Что такое bridge-раунд на пальцах
Bridge round — это короткий «финансовый мост», когда стартап поднимает деньги на промежуточных условиях, чтобы дожить до следующего полноценного раунда. Типичные форматы — конвертируемый займ (convertible note/SAFE) или небольшой equity чек с минимальным дилютом.
На практике — это адреналиновая инъекция: хватит на 6–12 месяцев, закрыть payroll, доделать продукт или дотянуть метрики до уровня Series A/B. Но именно здесь большинство Founders делают фатальные ошибки: они думают, что bridge = спасение. А иногда это петля, которая только затягивается.
Когда bridge — реально спасает
- Метрики есть, но времени мало
У тебя хорошая юнит-экономика, растущий revenue, но рынок или инвесторы временно в стопе. Пример: в пандемию куча travel-стартапов брали bridge, чтобы просто пережить локдаун, и многие выжили.
- Ты на грани product-market fit
Иногда метрики ещё «сырые», но признаки PMF налицо: retention растёт, CAC падает, и тебе нужно лишь чуть больше runway. Bridge даёт шанс взять этот апсайд.
- Фидбек от фондов: «Приходи через 6 месяцев»
Здесь логично взять небольшой чек от текущих инвесторов, дожать продукт/финмодель и вернуться через полгода в игре.
Когда bridge = петля на шее
- Нет стратегии выхода из моста
Если у тебя нет чёткой roadmap: что изменится через 6–9 месяцев после bridge, зачем инвестор заходит в следующий раунд и какие метрики ты достигнешь — это конец. Мост ведёт в пропасть.
- Прогораешь на условиях
Основатели часто соглашаются на конверт с безумным дисконтом и кэпом ниже текущей оценки. Итог — следующий раунд превращается в квест по спасению каптейбла. Я видел deal, где фаундер после bridge лишился 40% компании в один присест.
- Bridge ради зарплат, а не ради роста
Если эти деньги идут лишь на «держать свет включённым», а не на достижение триггерных метрик — это откладывание агонии. Через 9 месяцев ты приходишь на рынок… и снова пустые руки.
- Усталость инвесторов
Если этот раунд ведут старые ангелы/фонды, но они уже не верят в рост — поздравляю: твоя репутация падает, а cap table токсичен.
Как правильно заходить в bridge
- Чётко пропиши milestones
Метрики, которых ты достигнешь за эти 6–12 месяцев. Инвесторы должны видеть, что это именно мост, а не болото.
- Сбалансируй условия
Convertible safe/note с разумным дисконтом (15–20%), без дикого кэпа — иначе дорога в следующий раунд будет закрыта.
- Сделай его small & fast
Bridge не должен быть «мини-Series A на 12 слайдов». Это быстрый раунд от текущих и близких инвесторов. Закрыл — и побежал работать.
- Фокус на runway, а не розовый туман
Bridge — это кислород. Трать его на ростовые точки, а не на офис с видом или лишний маркетинг в никуда.
Реальные кейсы
- Удачный bridge: финтех из Лондона в 2019-м поднял $3M bridge от текущих фондов, чтобы добить регулирование FCA. Через 8 месяцев они получили Series B на $35M с x4 ростом оценки. Bridge = трамплин.
- Bridge в петлю: SaaS в Восточной Европе взял $1.5M bridge «на зарплаты и R&D», без чёткого плана. Через 9 месяцев runway сгорел, метрик новых не было. Следующий раунд никто не дал. Компания умерла, а инвесторы теперь на них зуб точат.
Вывод
Bridge — это не спасательный круг. Это либо временный трамплин в следующий раунд, либо красивый способ отсрочить похороны.
Правило одно: не берись за мост, если не знаешь, куда он ведёт. Иначе твоя «финансовая переправа» обернётся короткой петлёй вокруг шеи.
